Polski przemysł wciąż kwitnie

Główną przyczyną zwiększenia rocznej dynamiki produkcji przemysłowej pomiędzy marcem a kwietniem był efekt statystyczny w postaci korzystnej różnicy w liczbie dni roboczych (w marcu liczba dni roboczych była o 1 mniejsza niż w 2018 r., podczas gdy w kwietniu br. była ona o 1 większa niż przed rokiem).

Czytaj także: GUS: produkcja przemysłowa wzrosła o 9,2 proc. rdr w kwietniu >>>

Polski przemysł nadal odporny na spowolnienie

Struktura wzrostu produkcji przemysłowej wskazuje na utrzymującą się wysoką odporność polskiego przemysłu na spowolnienie wzrostu gospodarczego u głównych partnerów handlowych Polski. Wsparcie dla takiej oceny stanowią odnotowane w kwietniu wysokie dynamiki produkcji w polskim przemyśle w działach o dużym udziale eksportu w sprzedaży: „urządzenia elektryczne” (26,6% r/r) oraz „pozostały sprzęt transportowy” (22,3% r/r). W naszej ocenie głównymi przyczynami odporności produkcji przemysłowej w Polsce na silne pogorszenie koniunktury zagranicą są bufor w postaci zaległości produkcyjnych, zachodzące w ostatnich latach strukturalne zmiany polegające na wzroście udziału importu z Polski w niemieckim imporcie, związane z wysoką konkurencyjnością polskiego przemysłu oraz zwiększenie produkcji kierowanej na rynek krajowy. Ponadto, wsparciem dla produkcji przemysłowej w Polsce w kwietniu była utrzymująca się wysoka aktywność branż zajmujących się dostarczaniem surowców i materiałów używanych w projektach budowlanych: „wyroby z gumy i tworzyw sztucznych” (10,6% r/r), „wyroby z metali” (9,6%) oraz „wyroby z pozostałych mineralnych surowców niemetalicznych” (9,2% r/r). Jest to związane z trwającym ożywieniem w polskim budownictwie.

Wzrost PKB nieznacznie spowolni w II kw.

Dzisiejsze dane o kwietniowej produkcji nie zmieniają naszej prognozy wzrostu gospodarczego w II kw. (4,5% r/r wobec 4,6% w I kw.). Są one również neutralne dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.