Finanse i gospodarka

Coraz więcej podobieństw między 2010 i 2012 rokiem

Ashraf Laidi
Udostępnij Ikona facebook Ikona LinkedIn Ikona twitter

laidi.ashraf.150x193Już w marcu wskazywaliśmy na podobieństwa między sytuacja na rynkach finansowych w kwietniu/maju 2010 roku, a tą w kwietniu/maju 2011 roku, i tym, jak mogą się one przekładać na nową falę wyprzedaży w kwietniu/maju 2012 roku. Dodatkowe podobieństwa między 2010 i 2012 rokiem są następujące:

2010

Maj: Wyprzedaż euro i problemy Strefy euro
Czerwiec: Mistrzostwa Świata w piłce nożnej
Lipiec: Słabe dane z USA powodem wprowadzeni programu luzowania ilościowego w polityce monetarnej QE2 przez Rezerwę Federalną
Listopad: Wybory do Izby Reprezentantów w USA
Listopad: Dofinansowanie Irlandii

  • Goldman Sachs pod ostrzałem po wprowadzeniu w błąd klientów przez Fabrice Toure’a
  • Kraje BRIC były wystarczająco silne, aby pociągnąć gospodarki USA i Strefy euro w kierunku uzdrowienia
  • Kraje BRIC w rzeczywistości podnosiły stopy procentowe

 

2012

Maj: Wyprzedaż euro i problemy Strefy euro
Czerwiec: Mistrzostwa Europy w piłce nożnej
Lipiec: Aktualne dane już sugerują kolejna fazę programu luzowania ilościowego QE3
Listopad: Wybory prezydenckie w USA
Listopad: Już dziś wspomina się o konieczności dalszej „pomocy” dla Włoch i Francji (?)

  • Prezes JP Morgan zeznawał po tym, jak pracownik banku (nazywany „londyńskim wielorybem”) stracił 2 mld dolarów w wyniku „złego hedgingu” Prezes JP Morgan zeznawał po tym, jak pracownik banku (nazywany „londyńskim wielorybem”) stracił 2 mld dolarów w wyniku „złego hedgingu”
  • Osłabienie krajów BRIC się pogłębia, nie mogą pomóc USA i Strefie euro
  • Kraje BRIC tną stopy procentowe. Brazylijskie stopy procentowe znajdują się na najniższym poziomie w historii. Chiny tną stopy pierwszy raz w historii.

Dziś, wszelki optymizm zależy od luzowania ilościowego w polityce pieniężnej Banków Centralnych, programów LTRO i swapów walutowych.

Skuteczność QE3 we wspieraniu płynności nie będzie jednak tak skuteczna, jak w przypadku QE 1-2, z kilku powodów:

  1. Offestowy charakter „Operacji Twist” i niestosowne wykorzystywanie hipotecznych listów zastawnych (MBS) w tworzeniu/utrzymywaniu dodatkowej płynności
  2. QE3 nie różni się od LTRO; celem jest płynność, a nie wspieranie wypłacalności (Euroland) czy gospodarki (USA / Strefa euro)
  3. Nieskuteczność Operacji Twist (wrzesień 2011) i potrzeba interwencji przez Europejski Bank Centralny i Rezerwę Federalną w grudniu 2011 poprzez LTRO/swapy walutowe

Ashraf Laidi