Najnowsze wydanie miesięcznika BANK dostępne w sklepach i online Sprawdź szczegóły i zapisz się na prenumeratę roczną -20% 
Początek tygodnia przynosi korektę podstawowych walut i wzmocnienie złotego. Rano za euro płacono 4,1342 złotego, a przed godziną 14-tą 4,1142 złotego.
Zapowiada się spokojny dzień na rynkach finansowych. Głównie za sprawą braku jakichkolwiek wydarzeń makroekonomicznych, nie licząc wystąpień przedstawicieli banków centralnych.
W piątek uwagę inwestorów przyciągnęły informacje napływające z Brukseli, gdzie w czasie spotkania przedstawicieli Grecji i państw Unii Europejskiej podjęto decyzję o przyśpieszeniu prac nad realizacją warunków przedłużenia programu pomocy finansowej dla Aten.
Bieżący tydzień na rynku głównej pary walutowej rozpoczynamy w okolicach piątkowego zamknięcia na 1,08 po tym jak ostatni dzień ubiegłego tygodnia nie zmienił istotnie jego obrazu technicznego, bowiem zmianom nie sprzyjał m.in. kalendarz makroekonomiczny pozbawiony istotnych dla decydentów publikacji. Silne wsparcie nadal wyznaczają więc okolice 1,05-1,06 USD opór zaś strefa rozciągająca się pomiędzy 1,09-1,10 USD. W kraju złoty praktycznie przez całą piątkową sesję oscylował pomiędzy 4,115-4,14 co oznacza, ze sesja ta na pewno nie odznaczyła się na kartach historii rynku walutowego.
Na zamknięciu tygodnia bazowe rynki długu notowały zniżki rentowności. Wyraźniej widoczne było to w przypadku papierów amerykańskich, gdzie krzywa przesunęła się w dół o 3-4 pb. na całej swojej długości. Zdecydowanie mniej zyskała krzywa niemiecka, która zanotowało jedynie 1-punktowy ruch w dół. W przypadku stawek FRA za oceanem także obserwowaliśmy nieznaczne zsuwanie się, kontrakt w najbardziej obserwowanym obecnie segmencie 3×6-6×9 (potencjalne podwyżki stóp przez Fed) przesunęły się w dół o 1 pb. Inwestorzy nie reagowali na publikację danych o dobrych wynikach na rachunku obrotów bieżących w Eurostrefie, ani na dane o cena przemysłu w Niemczech.
Pomimo gwałtownego spadku cen ropy, który powinien pomóc marżom przedsiębiorstw, wynik finansowy netto firm zatrudniających powyżej 49 osób spadł w czwartym kwartale o 28 proc. rok do roku.
Są ogromne szanse na uzgodnienie projektu ustawy o Radzie Dialogu Społecznego – oświadczył w środę prezydent Bronisław Komorowski, po spotkaniu z partnerami społecznymi z Komisji Trójstronnej. Konfederacja Lewiatan uważa, że nowa ustawa o dialogu społecznym może być gotowa jeszcze przed wakacjami.
Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w ujęciu rocznym, w lutym br. wzrosło o 3,2 proc., zaś zatrudnienie zwiększyło się o 1,2 proc. – podał Główny Urząd Statystyczny.
Podpisana przez prezydenta Bronisława Komorowskiego nowelizacja prawa budowlanego ma usprawnić proces budowlany przez zniesienie wielu ograniczeń biurokratycznych i prawnych. Zdaniem Konfederacji Lewiatan są to drobne, korzystne zmiany, które nie zracjonalizują jednak gospodarki przestrzennej. Przedsiębiorcy czekają na kodeks budowlany.
Osłabienie amerykańskiej waluty, spowodowane publikacją komunikatu z ostatniego posiedzenia FOMC, okazało się krótkoterminowe – po znaczących wzrostach głównej pary walutowej w środę, podczas wczorajszej sesji kurs EUR/USD zniżkował o 1.48%, spadając do poziomu 1.0615.
Po dwóch dniach podwyższonej zmienności notowań EUR/USD, piątek przynosi stabilizację kursu w pobliżu poziomu 1,0650 dolara. Stabilizacja ta powinna poprzedzać osłabienie amerykańskiej waluty w kierunku poziomu 1,10 dolara.
Ostatnia sesja tego tygodnia rozpoczyna się od wzrostów. Wczorajsza sesja na Wall Street przebiegała pod znakiem korekty środowego optymizmu, ale już sesja w Azji przyniosła solidne wzrosty. Shanghai Composite zyskiwał około 1%, natomiast japoński Nikkei225 zwiększył swoją wartość o około 0,5%.
Pod koniec lutego mogło się wydawać, że problem obecności Grecji w strefie euro został rozwiązany. Nic bardziej mylnego.
Luty nie przyniósł inwestorom Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie dużych zysków. Powodów do zadowolenia nie ma też giełda ze względu na niższe niż w styczniu, i w porównaniu do ubiegłego roku, obroty.
Wczorajszy komunikat FED, nowe projekcje makroekonomiczne i wystąpienie Janet Yellen wywołało niespotykaną zmienność na rynku walutowym. Tylko podczas jednej sesji kurs USDPLN zmienił się od szczytu do dołka aż o ponad 18 groszy! Komitet Otwartego Rynku ostatecznie zdecydował się na usunięcie słowa „patient” z komunikatu, pod co od dawna grali inwestorzy kupujący dolara. Fakt ten został jednak przyćmiony przez nowe projekcje.
Środowa decyzja amerykańskiej Rezerwy Federalnej o usunięciu z komunikatu fragmentu o „cierpliwym” podejściu do zaostrzania polityki monetarnej w USA otworzyła drogę do podniesienia kosztu pieniądza nawet już w czerwcu (kwiecień wyraźnie wykluczono w komunikacie).
Przez całą środę rynek cierpliwie czekał na wieczorną konferencję Fed-u. Wraz z wyparowywaniem z rynku oczekiwań na jastrzębi w tonie komunikat następował systematyczny spadek rentowności i stawek IRS w USD. W efekcie po południu zobaczyliśmy rentowności amerykańskich papierów 10Y o 3 pb. niżej niż we wtorek. Usunięcie z komunikatu Fed frazy o „cierpliwości”, połączone z publikacją niższych prognoz wzrostu i inflacji w USA i wygłoszonymi przez J. Yellen uwagami o potencjalnych zagrożeniach ze strony mocnego dolara stało się wyzwalaczem dla zjazdów rentowności.
Fed zrezygnował ze sformułowania o cierpliwości dotyczącej zaostrzenia polityki pieniężnej, otwierając drogę do podwyżki stóp w czerwcu, ale jednocześnie obniżył prognozy wzrostu amerykańskiej gospodarki, sugerując że tempo poprawy może okazać się niewystarczające, by podjąć taką decyzję. Rynki podchwyciły ten drugi wątek. Dolar potężnie się osłabił, a indeksy na Wall Street poszły w górę po ponad 1 proc.
Początek minionego tygodnia rozpoczął się od uruchomienia luzowania ilościowego (mającego przeciwdziałać deflacji w strefie euro) przez EBC i krajowe banki centralne. Operacja ta doprowadziła do powstania wyraźnej luki cenowej i osłabienia na parze EURPLN. To już nie pierwszy raz kiedy w odpowiedzi na programy dodruku pieniędzy rynki finansowe zaczynają wspierać waluty EM. Euro jednak szybko odreagowało straty na parze z walutą krajową i już we wtorek EURPLN udało się na tygodniowe maksima do poziomu 4,1662 PLN/EUR. Przez resztę tygodnia obserwowaliśmy dość wysokie amplitudy kursów różniących się wyceną aż do 5 groszy.
Z początkiem marca 2015 roku adw. Michał Karwacki, kierujący działem Private Equity i Venture Capital w Squire Patton Boggs Warszawa, został mianowany partnerem Squire Patton Boggs US LLP. W nowej roli mec. Karwacki nadal będzie kierował pracami zespołu obsługującego transakcje PE i VC, ale będzie też odpowiedzialny za strategię kancelarii i jej dalszy rozwój w tej dziedzinie.
