Banki: RPP – po pierwszym kwartale roku 2013

Prof. dr hab. Elżbieta Chojna-Duch
Uniwersytet Warszawski, Rada Polityki Pieniężnej.

Jeszcze w 2011 r. dynamika PKB wynosiła 4,3 proc. r./r., a w IV kw. tego roku zaś 4,6 proc., ale już w IV kw. 2012 r. obniżyła się do 1,1 proc. Kolejne kwartały 2012r. przynosiły następne spadki – to 3,6 proc. wzrostu w pierwszym kwartale 2012r., 2,3 proc. w II kw. i 1,4 proc. w III. Tak szybkiego i głębokiego spadku dynamiki nie odnotowaliśmy w Polsce od dawna. Po tych spektakularnych spadkach, zwłaszcza w IV kw. 2012 r. oczekiwana jest jednak w wielu oficjalnych prognozach, w tym NBP, stabilizacja dynamiki PKB w kolejnych kwartałach, a następnie jej wzrost.

Można tu przywołać znane potoczne, dobre obrazowo stwierdzenie, że do dołu spada się szybciej, niż się z niego wychodzi lub nieco inaczej – iż powrót do normalności w gospodarce trwa długo (oczywiście przy założeniu, że wiadomo, gdzie znajduje się punkt równowagi makroekonomicznej – gdyż obecnie nie wydaje się już pewne, czy na poziomie z 2007 r., czyli przed kryzysem, czy też z 2011 r.). I rzeczywiście, dopiero w końcu 2013 i 2014 r., jak wynika z projekcji inflacji i PKB Narodowego Banku Polskiego oraz bardziej optymistycznych prognoz Ministerstwa Finansów, dynamika wzrostu PKB może zbliżyć się do 2,5 proc. r./r. na koniec tego horyzontu projekcji, a co więcej, wzrost PKB może się utrzymywać poniżej średniej wieloletniej w całym 2013 r. Czyli wpadliśmy w dół w ciągu 1 roku, a możemy z niego wychodzić przez 2 lata.

Obecnie, mimo ciągle słabych danych z gospodarki realnej, formułowane są oceny o rozpoczęciu ożywienia gospodarczego. Z marcowej projekcji inflacji i PKB sporządzonej przez Instytut Ekonomiczny NBP wynika owszem, że nastąpi wzrost gospodarczy, tylko będzie on bardzo wolny – i to przy założeniu wyjścia z recesji, a następnie pewnej poprawy sytuacji w strefie euro i trwałego ożywienia w USA oraz przy założeniu wyhamowania tendencji spadkowych wielu wskaźników koniunktury gospodarczej, zwłaszcza przemysłu i budownictwa w kraju oraz zakładając, iż program Inwestycje Rozwojowe, czy także zorientowana prowzrostowo konsolidacja fiskalna przełoży się na dynamikę tego wzrostu. Nawet jednak, spodziewając się pewnej poprawy sytuacji ekonomicznej przedsiębiorstw, zarówno w kraju, jak i za granicą, wszystkie prognozy wskazują, że dynamika PKB w najbliższych dwóch latach nadal ...