Najnowsze wydanie

tło

Najnowsze wydanie miesięcznika BANK

PARTNER PORTALU

Autor: Christopher Dembik

Gospodarka | Komentarze ekspertów 11.07.2022 12:20

Obawy o rynek obligacji w strefie euro

Codziennie ktoś nas pyta: „Będzie recesja, czy nie będzie recesji?”. To nie jest sytuacja binarna, w której recesja jest zła, a brak recesji to zielone światło dla ryzyka. Czeka nas znacznie niższy niż wielu zakładało wzrost gospodarczy, w szczególności w roku 2023, niezależnie od tego, czy pod względem technicznym recesja nastąpi, czy nie. Istotne spowolnienie wzrostu widoczne jest we wszystkich najnowszych statystykach, podkreśla Christopher Dembik z Saxo Banku.

Christopher Dembik

ESG | Komentarze ekspertów 12.10.2021 16:19

Saxo Bank: na obecnym poziomie rozwoju technologicznego OZE nie jest w stanie zastąpić konwencjonalnych źródeł energii

W miarę jak rosną nadzieje, że pandemia w krajach rozwiniętych niemal dotarła do końca, pojawia się coraz więcej wizji kolejnych „szalonych lat dwudziestych”, analogicznie do dekady, która nastąpiła po zakończeniu największej pandemii XX wieku. W epoce jazzu ukształtowały się konsumpcjonizm i kultura masowa. Pojawiały się takie innowacje jak samochody, radio, filmy czy urządzenia elektryczne pozwalające zaoszczędzić na czasie, przypomina Christopher Dembik, dyrektor ds. analiz makroekonomicznych w Saxo Banku.

Christopher Dembik

Gospodarka | Komentarze ekspertów 30.01.2021 12:30

Na świecie znów pojawi się inflacja? Analiza Saxo Banku

Nasze pierwsze założenie na ten rok to znacznie wyższy wzrost w związku z uwolnieniem skumulowanego popytu po zniesieniu większości restrykcji i lockdownów, w przypadku Wielkiej Brytanii i Izraela ‒ być może już na wiosnę, a także z realizacją programu szczepień. Nasze drugie założenie to pojawienie się w tym roku inflacji w związku z fizycznymi niedoborami w obszarze logistyki po wielu latach niedoinwestowania ‒ pisze Christopher Dembik, dyrektor ds. analiz makroekonomicznych w Saxo Banku.

Finanse osobiste | Komentarze ekspertów 29.10.2020 09:25

Czas na pieniądze z helikoptera?

Jest możliwe, że banki centralne zdecydują się na formę wsparcia gospodarki zwaną pieniędzmi z helikoptera – pisze Christopher Dembik, dyrektor ds. analiz makroekonomicznych w Saxo Banku w swoim komentarzu, którego fragment poświęcony tej kwestii publikujemy.

Komentarze ekspertów 21.05.2020 00:24

Macron ‒ Merkel: świetna inicjatywa, ale lepiej poczekać ze świętowaniem

Przed szczytem UE przewidzianym na 27 maja, francusko-niemiecki tandem ogłosił 18 maja swój plan na okres po pandemii, obejmujący m.in. wydatki z unijnego budżetu w wysokości 500 mld EUR, finansowane de facto emisją na poziomie federalnym w ramach wieloletnich ram finansowych (na lata 2021‒2027) ‒ przypomina Christopher Dembik, dyrektor ds. analiz makroekonomicznych w Saxo Banku.

Gospodarka 16.05.2020 22:23

Nadchodzi druga fala kryzysu ekonomicznego

Koronawirus to czysto negatywny czynnik zewnętrzny. Na początku spowodował negatywny wstrząs podażowy, który szybko został zrównoważony negatywnym wstrząsem łącznego światowego popytu. Fakt, iż globalne ceny surowców również idą w dół, potwierdza, że mamy do czynienia ze wstrząsem popytowym, pisze Christopher Dembik, dyrektor ds. analiz makroekonomicznych w Saxo Banku.

Pieniądze - polskie złote

Gospodarka 30.12.2019 20:00

Co czeka polską gospodarkę i złotego w 2020 roku?

Jaka była kondycja polskiej gospodarki w mijającym roku? Jak radziła sobie złotówka i co może przynieść nadchodzący rok? Jakie są perspektywy dla głównych walut i jakie ryzyka inwestorzy powinni brać pod uwagę? Eksperci Saxo Banku skomentowali najważniejsze kwestie na przełomie roku.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 29.04.2019 16:15

Chiny na drodze do ożywienia

Na giełdzie nadal utrzymuje się narracja zwyżkowa. W lutym i w marcu jednym z najistotniejszych czynników impetu na rynkach akcji była łagodna polityka banków centralnych, co kolejny raz podkreśla wyjątkowość relacji pomiędzy bankami centralnymi a rynkami finansowymi.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 12.03.2019 16:45

Brexit: porażka, porażka… i przeciąganie

Brexit ponownie stał się tematem numer jeden, ponieważ brytyjski parlament ma w środę poddać pod głosowanie porozumienie proponowane przez premier Theresę May.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 10.07.2018 15:34

Jedynie Chiny mogą nas ocalić

Dokładnie rok temu ostrzegaliśmy przed ryzykiem spowolnienia gospodarczego i desynchronizacji światowego wzrostu. Od tego czasu globalny odczyt PMI jeszcze bardziej spadł, na dolarowych rynkach pieniężnych można zaobserwować problemy z płynnością, ryzyko geopolityczne rośnie, a wyższy indeks dolarowy utrudnia sytuację na rynkach wschodzących. W ciągu zaledwie kilku kwartałów narrację zsynchronizowanej globalnej gospodarki zastąpiło uzależnienie trendów wzrostowych od Stanów Zjednoczonych oraz zmian kursu USD.

Donald Trump

Gospodarka 19.06.2018 14:26

Wojna handlowa dotyczy przede wszystkim… samochodów

Cła na importowane samochody, szczególnie te wymierzone w niemieckie koncerny motoryzacyjne, stają się rzeczywistością.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 17.05.2018 13:08

Potencjalny włoski rząd oznacza nowe wysokie ryzyko

Projekt domniemanego programu rządowego włoskiego eurosceptycznego Ruchu Pięciu Gwiazd i skrajnie prawicowej Ligi wydaje się potwierdzać, że Włochy mogą stać się dużym problemem dla rynków finansowych i strefy euro, jeżeli rząd ten powstanie.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 02.05.2018 09:14

Wielka Brytania w początku lat 90

Przed referendum powszechnie twierdzono, że wyjście z UE zaszkodzi brytyjskiej gospodarce. Jest zbyt wcześnie na oszacowanie wpływu Brexitu, ponieważ nie znamy jeszcze szczegółów dotyczących nowych stosunków pomiędzy Wielką Brytanią a Unią Europejską. Jednak zmiany w zakresie inflacji, płac i kredytów, które obserwujemy przed Brexitem wskazują, że Zjednoczone Królestwo zapłaci wysoką cenę za przegłosowanie wyjścia z UE.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 05.04.2018 11:53

Impuls kredytowy: Francja najlepsze dni ma już za sobą

W 2017 r. PKB Francji wyniósł 2% w ujęciu rok do roku, co stanowi największy wzrost od 2011 r. W 2018 r. tempo wzrostu powinno się utrzymać: większość organizacji międzynarodowych (Bank Francji, MFW i Komisja Europejska) prognozuje wzrost pomiędzy 1,8% a 1,9%. Pewne oznaki wskazują jednak, że być może osiągnięto już wartość szczytową i tempo wzrostu w nadchodzących latach spadnie. Wydaje się, że Francja najlepsze dni ma już za sobą.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 27.03.2018 16:05

Koniec teorii na temat zsynchronizowanego światowego wzrostu

Wyraźne na początku tego roku nadzieje na reflację okazały się krótkotrwałe pomimo obaw o wojnę handlową. W państwach G7 średnia inflacja była w ubiegłym roku na stabilnym poziomie około 1,7%, natomiast w krajach BRICS+Indonezji, gdzie presje inflacyjne są zwykle większe, obserwujemy wyraźną konwergencję stóp inflacji z poziomami odnotowanymi w gospodarkach rozwiniętych. W gospodarkach wschodzących inflacja jest na najniższym poziomie od czasów Wielkiego Kryzysu Finansowego (zaledwie 3,2% r/r).

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 23.02.2018 12:38

Obawy przed wstrząsem inflacyjnym są przesadzone

Wszystko zaczęło się 2 lutego od publikacji niepokojąco wysokiego wzrostu płac w Stanach Zjednoczonych (2,9% r/r) oraz wyższego, niż oczekiwano odczytu amerykańskiego CPI za styczeń (2,1% r/r).

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 31.01.2018 12:37

Francuska hossa jeszcze trwa, chociaż…

W 2017 r. nastąpiła druga co do długości hossa od czasów GFC
CAC 40 ma nadal znaczny potencjał zwyżkowy
Główne ryzyko to błędne oszacowanie światowego spowolnienia i aprecjacja euro

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 19.12.2017 12:46

Czy rynki powinny obawiać się nowego tąpnięcia w Chinach?

Kilka tygodni temu chińskie giełdy zapoczątkowały światową wyprzedaż w wyniku obaw dotyczących krajowego wzrostu gospodarczego. Obawy te jednak szybko zniknęły po publikacji zaskakująco pozytywnych danych dotyczących chińskiego eksportu oraz po podjęciu istotnych działań na rzecz reformy podatkowej w Stanach Zjednoczonych.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 01.12.2017 14:05

Czy zbyt optymistycznie podchodzimy do perspektyw globalnego wzrostu?

Wraz ze zbliżaniem się 2018 roku trzeba zadać cztery kluczowe pytania: Czy wzrost gospodarczy ma solidne podstawy? Czy inflacja kiedykolwiek powróci? Czy należy obawiać się wyższych rentowności obligacji? Gdzie może powinąć się noga?

Komentarze ekspertów 12.09.2017 14:22

Merkel nie zrobiła jak dotąd nic dla gospodarki

Merkel pewna wygranej w wyborach w Niemczech.
Kanclerz nie przeprowadziła kluczowych reform gospodarczych.
Poziom inwestycji i wydajności produkcji w Niemczech jest niski.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 27.07.2017 13:35

Grecja: Dalszy ciąg farsy

Powrót Grecji na rynki finansowe to dobre zagranie tego państwa. Wzmocni ono pozycję tych w Syrizie, którzy są za wyjściem z programów pomocowych w przyszłym roku. Jednak jest to niemożliwe, biorąc pod uwagę potrzeby finansowe państwa, które są szacowane na niemal 19 miliardów euro w 2019 roku. W rzeczywistości Grecja będzie miała tylko trzy wyjścia, gdy obecny plan pomocowy skończy się w sierpniu 2018 roku: czwarty program dostosowania gospodarki, wydłużenie okresu zapadalności pożyczek lub redukcja nominalnego zadłużenia.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 06.07.2017 11:48

Inicjatywa Trójmorza – geopolitycznie potrzebna

Istnieje wiele nieporozumień wokół Inicjatywy Trójmorza. Niektórzy są zdania, że osłabi ona polityczną pozycję państw Europy Środkowo-Wschodniej w Unii Europejskiej. Nie zgadzam się z taką opinią. Moim zdaniem to potrzebna geopolityczna inicjatywa, której celem jest głębsza integracja w Europie Środkowo-Wschodniej w obszarze bezpieczeństwa, infrastruktury i energii.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 05.05.2017 14:46

Czy Emmanuel Macron będzie w stanie rządzić państwem?

„Nie ma żadnego sporu między mną a Ministrem Finansów, z jednego prostego powodu – który dotyczy zwłaszcza kwestii bezpieczeństwa – ja podejmuję decyzje, a on je wdraża.” – Jacques Chirac, 14 lipca 2004 r.

Komentarze ekspertów 24.04.2017 12:52

Odbicie po pierwszej turze wyborów we Francji

Zgodnie z ostatnimi danymi francuskiego ministerstwa spraw wewnętrznych, po podliczeniu 97% głosów, Macron zdobył 23,86% głosów, a Le Pen 21,43%.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 01.03.2017 15:20

Poparcie dla Le Pen silniejsze, ale droga do Pałacu Elizejskiego będzie długa i kręta

Zbliżające się wybory prezydenckie we Francji są źródłem niepokoju dla inwestorów na całym świecie. Obawiają się oni nagłej niespodzianki, tak jak miało to miejsce w przypadku wyborów w USA. Jeśli podobny scenariusz zmaterializowałby się nad Sekwaną, stery nad piątą pod względem wielkości gospodarką na świecie przejąłby populistyczny polityk. Istotnie, Marine Le Pen może obecnie liczyć na znaczną przewagę w sondażach. W ostatnich tygodniach skorzystała ona ze skandalu „Penelopegate” oraz rosnącego niezadowolenia na francuskich przedmieściach.

Christopher Dembik

Komentarze ekspertów 31.01.2017 10:26

Wszystko możliwe w wyścigu o fotel prezydencki we Francji

Kandydatem partii socjalistycznej w wyborach prezydenckich we Francji został Benoit Hamon – zwolennik ochrony środowiska, powszechnego dochodu podstawowego oraz 32-godzinnego tygodnia pracy. Moim zdaniem francuska Partia Socjalistyczna podąża ścieżką partii PASOK w Grecji, którą charakteryzuje polityczna marginalizacja, kryzys ideologiczny i opozycja do rosnącej w siłę radykalnej partii lewicowej.

Komentarze ekspertów 16.01.2017 13:28

Prognozy Saxo na I kwartał: Nieprzygotowana Wielka Brytania

W 2017 dojdzie do nasilenia niepewności politycznej związanej z wyborami prezydenckimi w Niemczech oraz wyborami powszechnymi w Holandii. Jednak to Wielka Brytania pozostanie największym zagrożeniem – z powodu Brexitu.

Komentarze ekspertów 21.12.2016 15:00

W 2017 jedna pozytywna i dwie negatywne wiadomości dla globalnej gospodarki

„W życiu są dwa typy problemów: problemy polityczne, których nie można rozwiązać i problemy ekonomiczne, których nie można zrozumieć” – stwierdził Sir Alec Douglas-Home, gdy przez chwilę w latach 60. sprawował funkcję premiera Wielkiej Brytanii. Trafił w samo sedno. W ostatnich latach takie działania na rynkach finansowych, jak pojawienie się ujemnych stóp procentowych, były absolutnie sprzeczne z zasadami ekonomii, o których można byłoby przeczytać w podręcznikach. Na szczęście w 2017 roku powinniśmy powrócić do normalności. To pozytywna wiadomość.

Komentarze ekspertów 06.12.2016 13:22

Populizm zatacza coraz szersze kręgi

W ciągu roku liczba populistycznych rządów na Zachodzie podwoiła się. Obecna fala populizmu, która pojawiła się po raz pierwszy od zakończenia Drugiej Wojny Światowej, może rozlać się na kolejne państwa w 2017 roku, biorąc pod uwagę wybory zaplanowane w Holandii (marzec) a także we Francji i Niemczech (dalsza część roku).

Komentarze ekspertów 28.11.2016 14:51

Spowolnienie gospodarcze w Polsce może nie być chwilowe

Tak jak w przypadku wielu państw w regionie Europy Środkowo-Wschodniej, Polska musi zmierzyć się ze spowalniającym wzrostem gospodarczym, wynikającym z mniejszego wykorzystania unijnych środków. Tłumaczy to spadek aktywności w sektorze budowlanym oraz wyjątkowy niski poziom inwestycji. Te same problemy można zaobserwować między innymi na Węgrzech. Wielu, w tym rząd, jest jednak zdania, że spowolnienie nie potrwa długo, a wzrost PKB wróci do poprzednich poziomów już w przyszłym roku.

STRONA 1 Z 2

1 2