Rynek finansowy: Porażka czy zwycięstwo Niemiec?

Jerzy Szygiel

Wielkimi wygranymi szczytu wydają się Włosi, Hiszpanie i Francuzi, którzy sprawili wrażenie, że udało im się uzyskać kluczowe ustępstwa niemieckiej delegacji. Rzeczywiście kanclerz Angela Merkel wykazała niezwykłą elastyczność. Jednak jeśli za kilka lat strefa euro będzie ciągle istnieć, brukselski szczyt wyróżni się tym, co Niemcy uzyskały, a nie tym, w czym ustąpiły. Np. cytowany przez Reutersa Holger Schmielding, przedstawiciel Berenberg Bank (to najstarsza niemiecka instytucja finansowa), podsumował to w ten sposób: Fakt, że Monti, Rajoy i Hollande (kolejno premierzy Włoch, Hiszpanii i Francji) cieszą się ze zwycięstwa, świadczy o nie – zwykłych talentach dyplomatycznych pani Merkel.

Główne ustępstwo Niemiec to zgoda na bezpośrednie (a nie za pośrednictwem państw, jak dotychczas) dofinansowanie banków przez Europejski Mechanizm Stabilizacyjny (EMS), który ma działać już w lipcu. Według prasowych doniesień ze szczytu, kanclerz Merkel zaakceptowała tę decyzję dopiero po groźbie premiera Montiego, że wycofa on poparcie dla pakietu wzrostu i zatrudnienia – Merkel bardzo go potrzebowała, by wygrać głosowanie w Bundestagu w sprawie ustaw na temat europejskiej unii fiskalnej (wzmocnienie kontroli nad budżetami narodowymi) i EMS. Jednak – jeśli prześledzić deklaracje niektórych wysokich urzędników Komisji Europejskiej – Merkel już przed szczytem dawała do zrozumienia, że może pogodzić się z bezpośrednim finansowaniem banków.

Jedyny warunek, który postawiła, to poparcie partnerów europejskich dla kluczowego postulatu Niemiec, czyli utworzenie scentralizowanego, europejskiego nadzoru bankowego – ta instytucja ma działać przy Europejskim Banku Centralnym (EBC). Co prawda sposoby funkcjonowania takiego nadzoru nie zostały jeszcze szczegółowo zdefiniowane, ale jego utworzenie może nawet w niedalekiej przyszłości zostać uznane za zwycię...