Rynek finansowy: Kronika – marzec 2014

Otwarte fundusze emerytalne przekazały do ZUS 51,5 proc. wartości swoich aktywów na kwotę 153 mld 150 mln zł. Dług publiczny Polski w wyniku tej operacji obniżył się o 130 mld zł. Zmiany w systemie emerytalnym skutkować będą obniżeniem państwowego długu publicznego o ponad 8 proc., a długu sektora instytucji rządowych i samorządowych (według definicji UE) o ponad 9 proc. PKB. Wartość przekazanych oszczędności zostanie zapisana na specjalnych subkontach w ZUS, które zostały utworzone w 2011 r. podczas poprzedniej fazy uszczuplania drugiego filara – cięcia składki przekazywanej do funduszy z 7,3 do 2,3 proc.

Indeksy koniunktury GUS wskazują na dalszą poprawę nastrojów wśród przedsiębiorców – najlepsze panują w przemyśle, ale najszybsza poprawa następuje w handlu, co wynika z coraz lepszych nastrojów konsumentów. W lutym indeks nastrojów w przemyśle wyniósł ok. 3, a w handlu -3. Warto zwrócić uwagę, że od 2009 r. indeks dla handlu rzadko wykraczał ponad zero, a jego maksymalna (odsezonowana) wartość w tym okresie wyniosła 2,2. Koniunktura w handlu jest obecnie na ścieżce wzrostowej. Wyprzedzający indeks nastrojów konsumentów wzrósł w lutym o 1,5 pkt. i już znajduje się powyżej długookresowej średniej, sygnalizując lepsze wyniki sprzedaży detalicznej w najbliższych miesiącach.

Dochody podatkowe były w styczniu o 12,8 proc. wyższe niż przed rokiem, a dochody z VAT aż o 24 proc. wyższe. Dzięki dość wysokiej dynamice dochodów podatkowych deficyt budżetowy po styczniu wyniósł tylko 2,6 mld zł, czyli 5,6 proc. planu na cały rok – znacznie lepiej niż po styczniu w poprzednich latach. W tym roku nominalna dynamika konsumpcji i inwestycji łącznie powinna być ok. trzy-czterokrotnie wyższa niż w ubiegłym roku, co wraz z możliwym uszczelnieniem systemu podatkowego (np. w sektorze stalowym) powinno przełożyć się na dość wyraźny wzrost dochodów podatkowych. Szczególnie będzie to widoczne w drugiej połowie roku, kiedy wyższa niż obecnie będzie inflacja. Deficyt budżetowy ma zatem szansę być ok. 10 mld niższy od planowanych 47,7 mld.

TRANSAKCJE

<...>