Bankowość i finanse | Gospodarka – Inwestycje | Inwestorzy mają pod górkę

Bankowość i finanse | Gospodarka – Inwestycje | Inwestorzy mają pod górkę
Udostępnij Ikona facebook Ikona LinkedIn Ikona twitter
Podejmowanie decyzji odnośnie portfela inwestycyjnego zawsze jest rzeczą niełatwą i obarczoną ryzykiem, jednak obecnie staje się szczególnym wyzwaniem. Z dnia na dzień gospodarka światowa zwalnia z powodu wojny rosyjsko-ukraińskiej, wąskich gardeł w zaopatrzeniu oraz polityki zero tolerancji dla COVID-19 prowadzonej przez Chiny.

Artur Król

Do takich wniosków doszli autorzy raportu „Prognozy inwestycyjne na drugie półrocze 2022”, przygotowanego przez OANDA TMS Brokers. Trudna i niepewna sytuacja geopolityczna, w tym eskalacja konfliktu Rosja-Ukraina, sprawi, że banki centralne zaczną zacieśniać warunki finansowe, głównie po to, by poskromić inflację. W USA oczekuje się mocnego spowolnienia w 2023 r. Rynek pracy jest jeszcze silny, niemniej jego osłabienie to tylko kwestia czasu. Na domiar złego, nad Europą wciąż wisi ryzyko kryzysu energetycznego, z kolei Chiny raczej nie osiągną w tym roku założonego przez rząd wzrostu PKB.

Recesja w USA

Głównym źródłem niepewności są perspektywy dla gospodarki USA. Obecne tempo i skala zacieśnienia amerykańskiej Rezerwy Federalnej stwarza ryzyko recesji w drugiej połowie przyszłego roku. Spowolnienie na rynku lub łagodna recesja to dwa wysoko prawdopodobne scenariusze, wskazują eksperci OANDA TMS Brokers. Bilanse amerykańskich gospodarstw domowych i przedsiębiorstw są w dobrej kondycji, co powinno chronić przed skrajnie negatywnym rozwojem wypadków. Jeżeli okaże się, że inflacja bazowa w USA osiągnęła już swój szczyt, a rynek pracy odnotuje osłabienie, wówczas FED może złagodzić swoje nastawienie do zacieśniania polityki monetarnej w drugiej połowie roku, co odbije się na wycenie dolara.

W tym roku rosnące ceny energii spowodowane wojną rosyjsko-ukraińską oraz dalsze zakłócenia w łańcuchu dostaw spowodowane lockdownami w Chinach doprowadziły do wywindowania wskaźników CPI na poziomy nieobserwowane od bardzo dawna. W USA silny rynek pracy spowodował znaczny wzrost płac, co dodatkowo wzmogło presję na zwyżkę cen. Inflacja zasadnicza może dalej rosnąć, jeśli międzynarodowe sankcje na eksport rosyjskiej ropy spowodują dodatkowy wzrost cen energii. Natomiast inflacja bazowa, która nie uwzględnia kosztów żywności i energii, mogła już w Stanach Zjednoczonych osiągnąć swój szczyt. Kierunek zmian cen w sektorze usług będzie w dużej mierze zależał od tego, czy rynek pracy ulegnie ochłodzeniu i czy zmniejszy się presja płacowa. To, czy FED uda się zachować równowagę (zdusić inflację i zbytnio nie zaszkodzić gospodarce), będzie jednym z kluczowych punktów obserwacyjnych w ciągu najbliższych kilku miesięcy.

Chmury nad strefą euro

Nie lepiej jest w Europie. Perspektyw strefy euro coraz bardziej ponure. Największe ryzyko polega na tym, że Rosja może odpowiedzieć na nałożone przez UE embargo na eksport jej ropy, odcinając lub znacznie ograniczając dostawy gazu do Europy. Potwierdzeniem tego schematu mogą być ostatnie wydarzenia wokół wycieku i uszkodzenia rurociągów Nord Stream. Duże uzależnienie Starego Kontynentu od rosyjskiego gazu i duży wzrost cen raczej na pewno wciągnie region w recesję.

Europejski Bank Centralny wyszedł z ujemnych stóp procentowych i w lipcu zamiast oczekiwanego wzrostu o 25 pkt. baz. zaserwował rynkom podwyżkę o 50 pkt. baz. W Europie obserwuje się ...

Artykuł jest płatny. Aby uzyskać dostęp można:

  • zalogować się na swoje konto, jeśli wcześniej dokonano zakupu (w tym prenumeraty),
  • wykupić dostęp do pojedynczego artykułu: SMS, cena 5 zł netto (6,15 zł brutto) - kup artykuł
  • wykupić dostęp do całego wydania pisma, w którym jest ten artykuł: SMS, cena 19 zł netto (23,37 zł brutto) - kup całe wydanie,
  • zaprenumerować pismo, aby uzyskać dostęp do wydań bieżących i wszystkich archiwalnych: wejdź na BANK.pl/sklep.

Uwaga:

  • zalogowanym użytkownikom, podczas wpisywania kodu, zakup zostanie przypisany i zapamiętany do wykorzystania w przyszłości,
  • wpisanie kodu bez zalogowania spowoduje przyznanie uprawnień dostępu do artykułu/wydania na 24 godziny (lub krócej w przypadku wyczyszczenia plików Cookies).

Komunikat dla uczestników Programu Wiedza online:

  • bezpłatny dostęp do artykułu wymaga zalogowania się na konto typu BANKOWIEC, STUDENT lub NAUCZYCIEL AKADEMICKI

Źródło: Miesięcznik Finansowy BANK